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適應需求“做減法”環境，控產仍是重中之重
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.09 丨 511今年第一季度，隨著我國防疫政策優化調整，經濟運行開局良好，市場需求有所改善，下游行業用鋼需求總體企穩，鋼鐵產量、粗鋼表觀消費量均同比增長，行業效益逐月回升。但是，鋼鐵供給強度高于消費增長，鋼鐵企業鋼材庫存同比增加，鋼材價格同比降幅大于原燃料價格降幅，重點統計鋼企銷售利潤率為1.03%，鋼鐵行業利潤率處于較低水平。到4月下旬，重點統計鋼鐵企業粗鋼日均產量為220.67萬噸，環比下降3.63%；重點統計鋼鐵企業鋼材庫存為1811.03萬噸，環比下降2.32%；全國21個城市五大品種鋼材社會庫存為1151萬噸，環比下降1.6%。筆者認為，市場各方要積極適應需求“做減法”的大環境，緊緊抓住控產這一關鍵手段?，F階段鋼價屬中等偏低水平2022年，我國經濟面臨的供給沖擊、需求收縮、預期轉弱“三重壓力”進一步加大，房地產市場進入下行周期，疊加疫情擾動，進出口高位回落，需求明顯收縮，鋼材市場供大于求的特征明顯，鋼材價格大幅下跌。雖然鐵礦石、焦煤、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格有所回落，但其跌幅遠小于鋼材價格跌幅。受此影響，鋼企利潤不斷創新低，尤其是在2022年下半年，全行業連月虧損。今年第一季度，熱軋類鋼材價格雖然反彈至4400元/噸附近，但在各種因素特別是產量增長過快的影響下，又跌回4000元/噸以下。擾動因素的影響正逐漸減弱今年，我國房屋施工面積降幅有望持續收窄，對我國經濟的拖累將明顯減弱；基建投資有望保持10%以上的高增長態勢；制造業整體有望步入上行周期……總體來看，各種擾動因素對我國經濟的影響正在逐漸減弱。長期來看，我國鋼鐵需求或逐漸見頂。在過去的20年，隨著國民經濟快速增長，我國鋼鐵需求始終在“做加法”。筆者認為，在未來很長一段時間內，鋼鐵產業鏈上下游都要適應需求“做減法”的大環境，并根據這一變化及時做出調整。這主要是因為第二產業在國民經濟中的比重早已被第三產業超越，未來我國經濟轉型對鋼鐵需求的強度將進一步減弱，而我國人均粗鋼消費量也將達到或超過主要發達國家峰值區間的消費強度，從而進入波動下行的運行周期。中短期來看，未來兩年內，盡管全球經濟處于下行周期，但我國經濟將加快恢復。房地產、基建、制造業等領域均值得期待，工業企業補庫周期也將在今年下半年開啟。不過，需要特別注意的是，行政性限產政策的頒布和有效落地或將成為2023年我國鋼材市場面臨的*大變數。我國將加速遠離不利的發展環境雖然中央強調今年各項工作依然堅持“穩字當頭、穩中求進”的工作總基調，但內外部環境嚴峻也是不爭的事實，可以肯定的是，我國將加速遠離各種不利的發展環境。筆者認為，2023年，宏觀政策將全面轉向“擴大內需、轉變預期、抗擊通縮”，各項政策將以“軟著陸”“穩增長”為調控目標，工作重心將放在加快經濟增長、加快新舊動能轉換等方面。具體來看，在財政政策方面，積極的財政政策將提升效能，更加注重精準、可持續；實施新的減稅降費政策，加大對中小微企業、個體工商戶等的支持力度；適度超前開展基礎設施投資；堅決遏制新增地方政府隱性債務。在貨幣政策方面，穩健的貨幣政策將靈活適度，保持流動性合理充裕；引導金融機構加大對小微企業等的支持力度。筆者建議，市場參與者要重點關注俄烏沖突后續影響、中國制造業訂單和進出口形勢變化、美聯儲縮表加息外溢效應、歐盟及東南亞國家經濟復蘇情況、全球大通脹演變進程等因素的影響。下游行業用鋼需求變化不一下游行業用鋼需求將發生一定變化。從房地產行業來看，近幾年，房地產市場出現了需求、房價、支付、供應四大透支現象。近5年，全國商品房住宅面積累計成交74億平方米，占過去20年的41%，城市平均房價復合增長率達到7%。筆者認為，房地產行業面臨的長期問題主要有我國人口規模出現負增長、城鎮化進入后期、居民杠桿率高、高房價、人均居住面積高等。從基建行業來看，有業內機構測算，2023年我國基建增速將達到7%～10%。筆者認為，基建仍是今年實現穩增長的重要抓手，基建投資將保持中高速增長，從而繼續為“鋼需”貢獻增量。造船和集裝箱行業方面，受前兩年基數較高、全球經濟貿易增速放緩的影響，這一領域對集裝箱用鋼和船舶用鋼的需求有所減少。工程機械行業方面，受出口帶動，前兩年我國挖掘機產銷量大幅增加，疊加近兩年高基數影響，這一領域的需求或將回落。電力行業方面，受能源轉型影響，電力設備投資旺盛，預計2023年電力行業將迎來新一輪發展周期，有望延續高增長態勢，從而帶動這一領域的“鋼需”增長。詳細信息 - 09 2023-05
鋼材價格連續走弱 宏觀調控提振信心
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.09 丨 545受供給維持高位、需求不及預期、成本支撐減弱等因素共同影響，主要鋼材品種周度均價自3月中旬以來已連續7周下跌，累計下降幅度超過400元，其中螺紋鋼價格下跌近600元，總體低于原燃料價格降幅。但企業需要消耗前期高價庫存，利潤空間受擠壓，鋼企虧損幅度擴大。近期部分鋼企減產和檢修，鋼材供需基本面有所好轉。宏觀方面，中央財經委員會議強調堅持推動傳統產業轉型升級，不能把傳統產業當成“低端產業”簡單退出、把擴大內需和創新驅動發展戰略有機結合起來。國常會指出發展先進制造業集群，提振制造業投資信心，有利于帶動用鋼需求。綜合考慮利好政策落地仍需時間消化、原燃料仍然偏弱運行、短期內供需矛盾難以根本性扭轉等情況，預計本周鋼材價格震蕩運行。鋼鐵產量4月下旬，中鋼協重點統計鋼鐵企業平均日產，粗鋼220.67萬噸，環比-3.63%；生鐵202.9萬噸，環比+0.41%；鋼材226.57萬噸，環比+3.01%（剔除相關因素，環比-1%）。據重點統計鋼鐵企業產量估算，4月下旬全國平均日產，粗鋼287.6萬噸、環比-2.55%；生鐵246.34萬噸、環比+0.24%；鋼材377.78萬噸、環比-0.18%。成交與庫存上周（5月第1周，5月4日-6日，下同）鋼材市場成交以剛需為主，少量有補庫需求，觀望情緒較濃，建筑鋼材周度日均成交量指數74.37，環比+9.74%，同比+7.83%。庫存方面，五大品種鋼社會庫存和鋼廠庫存分別為1375.03萬噸、582.27萬噸，環比+0.61%、+1.56%，同比-13.55%、-16.66%。近期鋼廠減產、檢修計劃逐漸落地，但減產預期效果有限，且南方降雨逐漸增多。預計本周，鋼材成交量保持低位運行，鋼材庫存小幅增長。原燃料價格焦炭，上周*冶金焦價格降幅明顯，出廠均價2235元，環比-7.45%、同比-44.17%。近期焦炭價格弱勢運行，已連續五周降價。焦煤價格持續下降，焦企成本下移，盈利水平尚可。鋼材市場成交疲軟，需求無明顯改善，鋼企利潤承壓。預計本周，焦炭價格繼續偏弱運行。廢鋼，上周國內廢鋼均價延續下行態勢，45個城市6mm以上廢鋼噸鋼均價2428元，環比 -2.86%，同比-27.49%。國際方面，歐洲廢鋼價格下降明顯，鹿特丹環比-4.96%，土耳其環比-4.63%。美國廢鋼價格環比-3.08%。當前鋼材需求偏弱，難以支撐廢鋼價格上漲，預計本周，廢鋼價格弱勢運行。鋼材價格上周主要鋼材品種均價全線下行。據中鋼協統計，八大品種鋼材噸鋼均價4307元，環比-1.85%。從鋼材品種看，熱軋卷板和角鋼分別-3.26%、-3.09%；高線、螺紋鋼、中厚板降幅在2%左右，其他品種降幅約1%。冷軋不銹鋼卷價格小幅增加。近期鋼材供應小幅回落，受假期等因素影響，鋼材消費無明顯改觀，焦炭、鐵礦石、廢鋼等原燃料價格延續下行態勢。綜合考慮近期宏觀調控利好以及短期內供需矛盾，預計本周，鋼材價格震蕩運行。（冶金工業信息標準研究院）詳細信息 - 08 2023-05
專家說市—5月8日
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.08 丨 987我的鋼鐵：春節后至今11周左右，上周總庫存首次累增，這與五一假期市場交易氛圍不佳有很大關系，但節后市場恢復正常交易，以及近期市場價格延續偏弱，不排除終端和貿易商提高補庫節奏的可能，因而本周庫存或有重新轉為去庫趨勢的可能。此外，供應端將繼續保持收縮趨勢，主因在于現階段邏輯依舊處于成本塌陷，行情偏弱，企業虧損的現狀。綜合來看，五一假期期間，市場整體報價低位震蕩，今日現貨價格仍有回調，但市場挺價跡象略顯，若補庫推動消費好轉，將提振市場情緒，進而支撐價格觸底企穩。但若降水對運輸和開工影響超出預期，市場補庫節奏提升緩慢，將使得現貨價格延續弱勢回調趨勢。鋼之家：鋼鐵產量過快增長和下游需求增長緩慢導致的供需失衡，以及原燃料價格大幅下跌導致的成本坍塌是鋼價下跌的主要原因。從近期市場看，上述因素仍是影響市場走勢的主要原因。一是下游需求疲軟，4月底的政治局會議明確表示，當前經濟好轉是恢復性的，恢復和擴大需求是經濟好轉的關鍵因素。4月制造業PMI下降2.7個百分點至49.2%，是有統計以來歷史同月首次處于收縮區間，主要分享指數普遍回落，尤其是大、中、小型企業PMI均低于50%，反應整體制造業形勢壓力較大。二是鋼廠計劃減產檢修增多，高爐開工率出現小幅回落，但減產力度短期無法支撐鋼價企穩，高爐開工率仍在90%左右。三是原燃料價格繼續下跌，與鋼價形成負反饋。四是市場心態偏悲觀，商家出貨意愿較強。自3月15日由漲轉跌以來，短期鋼價持續大幅下跌，部分市場已經跌至本輪行情啟動前水平，預計本周國內鋼材市場價格可能出現超跌反彈，但很難改變鋼市弱勢運行的態勢。蘭格：當前，國際形勢依然錯綜復雜，歐美維持預期加息節奏，全球經濟衰退風險依然存在。今年以來，宏觀政策靠前協同發力，財政貨幣政策聚力于擴大內需，圍繞全面加強基礎設施建設持續加力提效，政府投資對全社會投資的帶動作用正在進一步加強；推動房地產平穩健康發展的多項政策效果開始顯現，投資對工業制造業生產的帶動作用將日益明顯，5日國常會指出，發展先進制造業集群，是推動產業邁向中高端、提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平的重要抓手，同時會議審議通過了加快推進充電基礎設施建設、更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興的實施意見。雖然4月份PMI指數較大幅度回落，但不改變經濟持續回升的大趨勢。但對鋼材市場來說，制造行業用鋼需求的減弱通過產業鏈反饋到了市場成交端，社會庫存端，鋼廠庫存端和供給生產端。同時由于基建用鋼需求的釋放不足，以及房地產用鋼需求的明顯拖累，終端采購需求乏力日漸突出。短期來看，國內鋼市將呈現“供給端小幅波動，需求端釋放乏力，成本端明顯下移”的格局。從供給端來看，由于鋼價的震蕩下跌，虧損壓力明顯沖擊著鋼企，鋼廠減產操作處于加快落地中，短期供給端將呈現小幅波動的局面。從需求端來看，由于制造用鋼需求的放緩和建筑用鋼需求的不足，而且受到南方雨季逐漸到來的影響，工程施工節奏也將有所放緩，終端采購意愿有所不足，但低價也將刺激部分商家開啟抄底操作。從成本端來看，伴隨著鋼廠減產的加快落地，原料價格也呈現明顯下跌的態勢，生產成本的下移，將對成品材形成明顯的負反饋。據蘭格鋼鐵周價格預測模型測算，本周（2023.5.8-5.12）國內鋼材市場將呈現逐漸企穩的行情，并伴隨著部分區域或品種的超跌反彈。唐宋：本周“5.1”假期結束，終端采購、貿易需求將有所恢復釋放。隨著前期鋼價大幅走弱，尤其是周五期貨市場止跌反彈，投機需求將被帶動增長?？傮w上本周需求端環比將明顯改善，但從改善程度來看或相對受限。供應方面，區域上長流程鋼企高爐減、停產繼續增多，生鐵產量繼續回落；短流程產線開工率繼續小幅下跌，市場資源實際投放量繼續減少?？傮w供應端小幅下降，需求端有所改善，主要品種社會庫存、總庫存或再次出現降庫情況。成本方面，礦石、焦炭價格存有繼續下跌空間，鋼材成本難以明顯支撐市場價格。綜合來看，近期市場快速下跌，風險快速釋放，預期本周供需關系將改善，短線存在反彈訴求。但考慮外圍金融市場動蕩，國內房地產恢復緩慢，尤其隨著南方地區雨水的增多，需求端持續受到壓制，另外鋼材成本支撐依舊偏弱，市場反轉驅動因素尚不成熟，市場情緒仍被壓制。預計本周鋼價或小幅反彈為主，反彈高度有限。期螺上方參考3750-3800壓力。中鋼網：上周總結：1、全國主要市場五大品種鋼材繼續下調。螺紋鋼跌69元/噸、熱軋板卷跌124元/噸、中厚板跌71/噸。2、期貨方面，螺紋鋼跌38元收3622，熱卷跌45元收3676，焦炭跌8.5元收2140.5，鐵礦石跌16.5元收697.5。市場分析：1、美國勞工部公布的就業形勢報告顯示，美國4月非農超預期增長，同時失業率竟不升反降,全球經濟衰退擔憂緩和，提振大宗商品反彈。2、產業政策層面，網傳“21個特大及以上城市允許棚改”、“平急兩用基礎設施建設”政策利好，雖然住建部人士進行了辟謠，但市場依然在炒作未來預期。3、盤面從3月中旬已經下跌800元，現貨價格也跌了近600元，有超跌修復反彈需求。4、昨日237家主流貿易商建材成交19.48萬噸，環比增25.3%，鋼材產業鏈產量低、庫存低、需求低，市場期待政策面轉暖。本周預判：持穩偏強，上調30-60元。決策建議：在海外經濟衰退緩和、國內棚改消息刺激、技術性超跌反彈，三重作用下，行情短期有望企穩反彈。時間上暫看反彈4-6天，空間上10合約關注3750目標位置。建議貿易商按需拿貨，適量補庫，快速周轉。 友發集團韓衛東：這次價格的下跌，是幾大因素的共同作用導致的：產量高、需求弱、原燃材料價格高位暴跌以及國外的系統性風險擔憂、資本作用等。下跌的結束，有兩個條件滿足均可，一是產量快速下降到280多萬噸，供需平衡，二是價格跌過頭，跌到去年*慘的時候的價格。目前是價格先到位了，唐山帶鋼*低價，距去年*低價只差幾十。前年兩次和去年一次的超千元暴跌，都是在5000以上開始的，這次從4300多開始跌，跌了700多，已經超跌了。產量沒有快速下降之前，成本負反饋就難持續，而產量真的快速下降了，鋼材的供需平衡又改變了，鋼材又難以下跌了?，F在可以松一口氣，正常經營吧！當前的形勢，過于樂觀是危險的，但過于悲觀則是致命的，我們要學會面對新的形勢，不斷提升自我，砥礪前行！天氣熱了，多喝茶吧。詳細信息 - 05 2023-05
螺紋鋼弱勢格局難改
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.05 丨 12873月中旬之后螺紋鋼價格開始走弱，主要是旺季需求不佳疊加成本端不斷下行造成的。目前看原料端鐵礦、焦炭跌幅更加明顯，鋼廠仍有利潤。在這一背景下，預計鋼廠減產的速度不會太快，將使得螺紋鋼弱勢局面短期難以改變。供應壓力仍在1—3月，中國粗鋼產量26156萬噸，同比增長6.1%，3月產量同比增長6.9%。雖然高頻數據觀測螺紋鋼的產量壓力并不大，但總的鋼材供給壓力還非常明顯，3月粗鋼日均產量創歷年同期新高。除非鋼廠出現比較明顯的限產，否則供給將會持續壓制鋼材價格。對產量的約束有兩方面：一方面是行政上的限產，考慮到1—3月鋼材產量同比大幅增加，后市可以預見的是鋼材產量會有所下降，但具體時間仍不明確，很可能在下半年。另一方面是鋼廠由于虧損主動減產，現在山西、四川等地都有鋼廠減產的消息，但是考慮到原料端焦炭已經下跌4輪且后期還有降價的空間，鐵礦供需在6月也會轉向寬松，廢鋼價格連續走弱，鋼廠利潤其實沒有明顯收縮，預計庫存壓力不是很大，鋼廠減產的速度不會太快?？傮w來看，鋼材的供應邊際會收窄，但是考慮到成本下行很快，預計供給的壓力還會持續一段時間。需求依然較弱除供給的壓力外，需求端的弱勢是行情走弱的另一個重要因素，從數據來看，螺紋鋼表需在3月第2周達到356萬噸后開始逐步回落，4月平均水平只有314萬噸，從季節性來看，后期隨著天氣升溫和雨水增多，需求還會有回落的壓力。需求端的弱勢主要受房地產需求走弱影響，3月房屋新開工面積同比減少29%，施工面積增速降至-5.2%，今年雖然地產銷售端在好轉，但是新房弱于二手房，且4月增速已經在下降。更進一步看，房企依然沒有拿地的意愿，資金端的改善更多集中在項目的施工和竣工上，體現出來的數據就是竣工好轉，但是新開工和施工在下降。在拿地數據依然不佳的背景下，地產端用鋼的需求會隨著新開工和施工走弱，繼續承壓。另外，基建難以貢獻增量，3月基建投資累計同比穩定在8.8%，保持高位。在基建投資保持高位的背景下，接下來對基建端的刺激也會轉弱。所以從大的方向來看，地產和基建端對螺紋鋼的需求還在下降，螺紋鋼需求依然會比較弱。成本下行明顯一季度鋼價能夠走強的主要因素是成本端的支持，但是4月開始這一作用明顯轉弱。中國全面放開澳洲焦煤的進口疊加蒙古煤進口和國產煤放量，焦煤的供需基本面從緊張轉向寬松，所以焦煤價格不斷回落，帶動焦炭價格4月開始下跌，4月已經跌了4輪共計350元/噸，后期還有繼續向下的空間。鐵礦是煉鋼*大的成本，一季度價格也比較堅挺，主要是其供需錯配的格局決定的，但是5月開始隨著海外發運季節性回升，鐵礦供需也會全面轉向寬松，鐵礦價格還會有一定幅度的下行空間。再看廢鋼，今年沒有疫情因素的擾動，收廢的影響會明顯減弱，廢鋼價格多數也跟隨鋼價變動。原料端隨著供應回升，價格還有下行的空間，將會帶動螺紋鋼生產成本繼續下行。綜上所述，雖然螺紋鋼價格短期出現了明顯的回落，但從基本面來看，在沒有很明顯的限產落地之前，螺紋鋼價格會隨著供需的轉弱和成本的下行保持弱勢的格局。（作者單位：東吳期貨）詳細信息 - 05 2023-05
鋼“財”說：五一期間庫存累增，鋼價后期或低位運行
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.05 丨 1278Mysteel和新華指數統計數據顯示，本期（4月28日至5月4日），全國主要鋼材社會庫存1375.03萬噸，較上一期增加8.29萬噸，較上月同期減少92.14萬噸；螺紋鋼庫存716.01萬噸，較上一期減少10.56萬噸。本周五大品種總庫存1957.30萬噸，較上一期增加17.23萬噸。供應方面，本周除中厚板產量環比微增外，其余鋼材品種產量環比延續下行，主因依舊在于市場預期偏弱導致鋼廠生產的結構性調整。需求方面，受假期因素影響，本周五大鋼材品種消費量環比下行。庫存方面，五一期間，多數區域發貨受限，同時市場消耗能力亦出現減弱，進而使得各端庫存環比累增。本周各品種鋼材現貨價格低位震蕩，市場交易氛圍清淡。隨著傳統行業需求旺季臨近尾聲，后期鋼廠庫存壓力或逐步凸顯，鋼廠減產或將延續。后期需密切關注終端需求變化，若節后補庫推動消費好轉，則將提振市場情緒，進而支撐鋼價觸底企穩；但若降水對運輸和開工影響超出預期，則市場補庫節奏將提升緩慢，鋼價或延續弱勢。（備注：本文中鋼材社會庫存總量=35城市螺紋庫存+35城市線材庫存+33城市熱軋庫存+26城市冷軋庫存+31城市中厚板庫存）圖全國主要鋼材、主要區域庫存變化詳細信息 - 04 2023-05
需求亮點難尋，鋼價延續偏弱走勢
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.04 丨 1556我的鋼鐵（Mysteel）*新周度鋼材產需數據4日出爐，伴隨著偏弱的表需數據，國內螺紋鋼期價午后 進一步逼近3600元/噸整數關口。在光大期貨看來，當下鋼材需求端整體亮點難尋，而原料端煤焦價格持續下跌，又削弱了鋼價的成本支撐，綜合影響下，預計短期螺紋鋼期價將延續偏弱走勢。具體來看，根據Mysteel的統計，截至5月4日當周，國內螺紋周產量回落10.51萬噸至272.98萬噸，同比減少34.53萬噸；社庫環比減少10.56萬噸至716.01萬噸，同比減少182.95萬噸；廠庫環比增加1.52萬噸至269.47萬噸，同比減少70.92萬噸。當周螺紋表觀消費量環比回落47.3萬噸至282.02萬噸，同比減少19.99萬噸?！甭菁y周產量繼續回落，庫存連續第11周下降，但降幅明顯收窄，表需大幅回落，數據表現偏弱?！肮獯笃谪浐谏芯靠偙O邱躍成點評稱。具體從供需表現來看，邱躍成進一步表示，供應方面，目前長短流程鋼廠均處于虧損局面，加之鋼廠訂單壓力上升，各地區鋼廠安排減產檢修增多，螺紋產量繼續下降。需求方面，受五一假期影響，本周多數時間市場處于休市局面，終端需求處于低位。另外，宏觀和地產方面*近數據也差強人意。國家統計局*新數據顯示，4 月中國官方制造業PMI 跌至 49.2，創 4 個月新低，也低于3月的51.9。據克而瑞的統計則顯示，4月30個重點城市商品住宅成交1642萬平方米，環比下降27%；同比雖然增加37%，但仍顯著低于2019-2021年同期水平?！?月份制造業PMI明顯回落，當月樓市成交環比大幅下降，鋼材需求端整體亮點難尋?！扒褴S成認為，同時，原料端煤焦價格持續下跌，鋼價成本支撐減弱。綜合之下，預計短期螺紋盤面將延續偏弱走勢。詳細信息 - 04 2023-05
5月鋼市或供需雙弱，價格區間震蕩為主
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.04 丨 15725月首個交易日，國內鋼價弱勢開局，螺紋鋼主力合約早盤低開并再創半年新低。展望5月份市場，沒有了“金三銀四”的傳統旺季支撐，需求弱勢態勢能否改善？鋼廠減產能否托住鋼價？對此，東海期貨分析認為，整體來看，5-6月鋼材需求仍將呈弱勢，但有邊際改善可能；供應端階段性見頂概率較大，綜合影響之下，預計鋼市將轉入供需雙弱格局，價格以區間震蕩為主。上個月，在供需過剩的壓力之下，國內鋼價承壓下行，螺紋、熱卷期價較3月底價格的跌幅均在400元/噸以上。且隨著鋼材價格走弱，鋼廠被迫減產，負反饋作用拖累上游的原燃料價格同比走低?！?月份鋼材價格的價格大幅下挫主要是因為需求不足以承接高供應，疊加成本線下移所致，這從高頻需求數據的走弱，螺紋、熱卷鋼廠庫存的回升以及鐵礦、焦炭等原料價格的大幅下跌均可以得到驗證?！睎|海期貨黑色研究員劉慧峰分析認為。展望5月份，劉慧峰提示，鋼材需求端仍將繼續呈現弱勢，但需要關注邊際改善的可能?！?月中央政治局會議聚焦政策落地，且經過3-4月大幅下跌已經釋放部分市場風險，5月份之后預計需求存在邊際改善的可能?！眲⒒鄯逭J為。具體來看，他進一步分析，投機性需求短期仍延續回落趨勢，但隨著絕對價格跌幅以及基差的擴大，不排除有貿易企業會介入期現反套、點價甚至直接進行現貨抄底的操作?，F實需求方面，建筑業繼續呈現基建對沖地產格局，地產下行的大方向不變，但下半年預計可以看到地產投資的單月轉正和新開工面積的邊際改善?！盎ㄍ顿Y短期增速仍維持在10%以上，但全年節奏前高后低，制造業投資則呈現溫和復蘇趨勢。預計5-6月需求仍將呈弱勢，但有邊際改善可能?！狈从^供應端，隨著鋼廠虧損面擴大，4月中下旬開始，不少鋼廠先后宣布停減產。尤其是在4月25日，中鋼協呼吁鋼廠“主動減產”、維護鋼鐵行業平穩運行的聲音，更是令鋼材供應階段見頂的預期升溫。在劉慧峰看來，隨著鋼廠減產范圍擴大，鋼材供給進入階段性頂部區域?！?月下旬無論是長流程還是短流程鋼廠產量均有下降，且從政策和盈利的角度來看，未來1-2個月鋼材供應都會進入下行通道?！眲⒒鄯逭f，不過相比總量的下降，供應下滑的速率可能更值得關注。隨著鋼廠減產陸續展開，鐵礦石基本面利空因素也將逐步兌現，“且在未來1-2個月仍會繼續發酵，包括鐵水產量的下降，外礦發貨回升以及鋼廠補庫謹慎等，預計2季度末港口庫存可能會累積至1.4億噸以上?！眲⒒鄯灞硎?。綜合來看，東海期貨認為，展望5月份鋼市，需求端，無論是投機性需求還是現實需求在未來1-2個月均會繼續呈現偏弱態勢；但供應方面，已經階段性見頂，且不論從政策還是鋼廠盈利的角度，未來1-2個月鋼材供應都會進入下行通道。所以，鋼材市場將從3-4月份的供強需弱變成供需雙弱格局，價格可能也會以區間震蕩為主。對于鐵礦石而言，雖然基本面利空因素逐步兌現，但一些利多因素也需要引起注意：主要是鋼廠利潤的階段性擴張可能會抑制減產幅度，廢鋼性價比的降低，短期海外鋼廠的復產以及盤面對現貨的高貼水等。所以，”后期鐵礦現貨價格仍有跌破100美元的可能，但盤面大幅下跌的空間可能不大?！皠⒒鄯灞硎?。詳細信息 - 01 2023-05
專家說市—5月1日
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.01 丨 1539我的鋼鐵：從23日至28日，期現價格均回調突出，引發市場悲觀情緒，市場采購和鋼廠銷售均有承壓，進而使得上周節前補庫并未如預期般表現的明顯。但截至29日，市場行情開始出現止跌跡象，28日市場現貨報價小幅收漲，進而建材成交量日均十幾萬噸的成交，27日直接上升至21萬噸。另外，因停復產比例范圍擴大，使得主要鋼材品種產量持續收縮，這對于現在去庫壓力帶來一定緩沖作用，支撐基本面結構和價格底部。綜合來看，自3月中旬至今，行情持續性走弱，即便在五一小長假節前也未改回調走勢，主因不僅僅在于原料成本塌陷，也在于需求表現低于市場預期。本周即為五一假期，市場交易氛圍將明顯減弱，疊加梅雨季節影響，短期市場價格將延續弱勢震蕩運行。鋼之家：鋼鐵產量增長過快導致的供需失衡，以及原燃料價格大幅下跌導致的成本坍塌是近期國內鋼材價格持續下跌的主要原因。從近期市場看，國內市場供需有望逐步好轉，近期多地鋼廠傳出減產消息，尤其是電爐企業比較明顯，上周電爐開工率回落9.4個百分點至63.8%，高爐開工率也小幅回落，供應減少有利于平衡近期市場供需；但鋼鐵產業鏈企業除鋼廠虧損外，其他鐵礦石、煤焦均有盈利空間，鋼鐵產業鏈企業面臨利潤再平衡，原燃料價格依然有下跌空間。當前國內鋼材價格持續下跌，部分市場已經接近本輪行情去年11月初啟動時的價格水平，進一步下跌動能有限，隨著鋼廠減產力度的加大，供求關系逐步趨于平衡，預計節后國內鋼材市場價格有望逐步止跌。蘭格：目前，國際形勢依然錯綜復雜，歐美加息步伐的再次臨近，歐美銀行金融風險再次顯現，全球經濟衰退風險依然存在。28日國常會指出，當前我國經濟社會全面恢復常態化運行，宏觀政策靠前協同發力，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到緩解，經濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，經濟發展呈現回升向好態勢，但經濟內生動力還不強，需求仍然不足，經濟轉型升級面臨新的阻力，推動高質量發展仍需要克服不少困難挑戰。會議強調，恢復和擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在，積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力，要發揮好政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發民間投資。對鋼材市場來說，下游終端需求不足的問題已經明顯反饋到了鋼鐵行業之中，制造用鋼需求的放緩，基建用鋼需求的不足，以及房地產用鋼需求的拖累，都已經通過產業鏈反饋到了市場成交端，社會庫存端，鋼廠庫存端和供給生產端，鋼市的供需將走向新的平衡。短期來看，國內鋼市將呈現“供給端小幅下降，需求端釋放不足，成本端明顯下移”的格局。從供給端來看，由于鋼價的震蕩下跌，虧損壓力再次沖擊著鋼企，鋼廠減產動作加快落地進程，短期供給端將呈現小幅下降的局面。從需求端來看，由于制造用鋼需求的放緩和建筑用鋼需求的不足，下游終端需求的采購愿意依然不強，使得節前補庫需求的釋放力度不及預期，而節中施工節奏將會放緩，節后又將受到南方雨季的影響。從成本端來看，伴隨著鋼廠減產操作的逐步落地，原料價格也呈現明顯下跌的態勢，生產成本的下移，將對成品材形成明顯的負反饋。據蘭格鋼鐵周價格預測模型測算，本周（2023.5.4-5.6）國內鋼材市場將呈現震蕩磨底的行情，部分區域或品種將可能會出現小幅反彈。唐宋：本周正值“5.1”假期前后，假間期貨和貿易市場部分時段處于休市、半休市狀態，期內受放假影響，加之部分地區持續降雨，對建筑施工、加工制造企業施工和生產帶來一定影響，終端采購難有增長，貿易需求繼續疲軟。雖然假后終端用戶將有一定的補庫需求。但目前鋼材期現價格處于下降過程中，悲觀情緒仍在，市場信心不足，市場投機需求難放量，現實需求仍難達到市場預期程度，鋼材表觀需求或有回落。從供應方面看，長流程鋼企高爐現實減、停產的快速增多，生鐵產量或明顯回落；短流程產線開工率繼續小幅下跌，市場資源實際投放量減少的效果快速體現?？傮w供需雙降，需求受五一假期影響，下降或更加明顯，主要品種社會庫存、總庫存或出現累庫情況。成本方面礦石、焦炭價格存有繼續下跌空間，鋼材成本難以明顯支撐市場價格，市場負反饋行情顯現。月底公布4月份pmi數據或對新訂單和出口訂單下降進行進一步確認?？傮w上暫未看到實質性好轉驅動力。預計期現價格或繼續呈震蕩弱勢行情。節后期螺參考價格：上方關注3750壓力，下方關注3580/3500支撐。友發集團韓衛東：中央政治局會議釋放了很多信號，其中之一就是“經濟增長好于預期”，而不是鋼材市場反映的“不及預期”，而一季度粗鋼產量同比增長1500萬噸，有1000萬噸用于凈出口了，就目前鋼材市場的暴跌來看，市場低估了需求的恢復而高估了供應的過剩。春節前4000左右的鋼材冬儲存幾個月不害怕，目前3600-3700的鋼材存幾天就害怕了？是不是主要是人性的作用，中國鋼鐵行業過剩是早知道的，經濟恢復的國家都認可了，為什么我們還要恐慌呢？友發集團今年沒有冬儲，也建議客戶不冬儲，三月以來一直合理偏低庫存運行，受到的庫存損失小一些。我在3月11日小文中講了日產粗鋼產量超300萬噸的后果，也在3月15日公布1-2月產量超預期后表現了擔憂，但沒想到市場恐慌能把價格打到3700元，這個是去年下半年6個月的*低均價，而且出現在11月的淡季，去年的市場是什么樣子大家都清楚吧。我們做現貨的，在研判市場時要有提前，比如我們不主張冬儲，春節后漲價主張變現庫存利潤，降低庫存……那到了現在，當價格大幅降低時，我們就要研究一下市場的機會了。今年的總體需求要好于去年，今年上半年，環比更會好于去年下半年，這是基本面，當前唯一的問題，就是日產粗鋼過高，可喜的是鋼廠開始減產了，我們相信鋼廠一定會減，就是速度不確定，我們就看著，當日產粗鋼降到280多萬噸時，市場供需就平衡了，今年整體社會庫存低，并不需要降到去年下半年的平均260多萬噸，去年下半年7-12月的日產粗鋼分別是：262，270，289，257，248，259。減產是鋼鐵行業的唯一出路，需求再好也不行。五一節到了，輕松一下吧，好好品茶，一切都會好起來的！節日快樂！詳細信息 - 28 2023-04
王穎生：一季度需求轉暖，生產仍須堅持“三定三不要”
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.04.28 丨 2884“目前來看，整個鋼鐵需求是擴大的。從第一季度折合粗鋼表觀消費量增長1.9%來看，鋼鐵需求逐步好轉?！?月26日，中國鋼鐵工業協會總經濟師王穎生在鋼協一季度信息發布會上回答《中國冶金報》記者提問時這樣表示。他進一步分析道，從下游行業來看，第一季度各項指標都在好轉。比如，房地產行業第一季度竣工面積由負轉正，新開工面積、施工面積下降幅度收窄；基礎設施投資第一季度同比增長8.8%；汽車產量同比下降，但月度產量逐月回升；新能源車產量和汽車出口量保持較快增長等，都為“鋼需”提供了有力支撐?！暗?，值得注意的是，需求轉暖的速度和鋼鐵供應的速度不太匹配，或者說和鋼鐵供應強度還不太匹配?！蓖醴f生指出，第一季度我國鋼鐵產量同比增長6.1%、鋼材產量同比增長5.8%（3月份鋼鐵日均產量為309萬噸/天，達歷年同期*高水平），出現供需錯配，且重點企業各月鋼材庫存也均高于去年同期，足見供給強度大于消費增長?！斑@種供需錯配也導致了鋼材價格的下跌?！蓖醴f生特別指出，盡管*近鋼材社會庫存一直在下降，但受“買漲不買跌”影響，市場各方觀望態度明顯，鋼材價格仍在下降?！耙虼?，我們呼吁鋼鐵企業要理性把握生產節奏，合理控制企業鋼材庫存，堅守‘三定三不要’的經營原則（以銷定產，不要把現金變成庫存；以效定產，不要產生經營性‘失血’；以現定銷，不要把現金變成應收款），采取措施保持穩定的現金流，不能把資金沉淀在庫存上，要主動適應需求總量和結構變化，努力實現供需動態平衡，共同維護鋼鐵市場平穩運行?！蓖醴f生說道。詳細信息
